界面新闻记者 |
美国劳工统计局周四晚间公布的最新通胀数据显示，8月消费者价格指数同比涨幅小幅扩大，但关税对物价的传导效应仍处可控范围。业内分析指出，该数据进一步强化了美联储下周启动降息的政策预期，不过降息幅度预计将维持谨慎的25个基点。
官方数据显示，8月美国CPI同比上涨2.9%，创下今年2月以来的最高水平，较7月涨幅扩大0.2个百分点；环比上涨0.4%，同样较前值提升0.2个百分点，两项指标均略高于市场预期。核心CPI（剔除能源和食品）同比上涨3.1%，环比增长0.3%，两项数据均与上月持平且符合市场预期。
北京时间周五上午9:30，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场预期美联储9月降息25个基点的概率已达92.7%，降息50个基点的概率仅为7.3%。
凯投宏观北美地区副首席经济学家斯蒂芬·布朗在接受界面新闻采访时表示，8月通胀数据为下周降息25个基点提供了充分理由，但并未支持更大幅度的50个基点降息操作。
"尽管8月核心CPI环比涨幅略有扩大，主要源于商品、服务及住房价格的普遍上扬，但联邦公开市场委员会（FOMC）无需过度担忧。我们测算显示，上月核心个人消费支出平减指数（PCE deflator）环比增长0.18%，与美联储目标水平基本一致。"布朗分析道。
惠誉评级首席经济学家布赖恩·库尔顿（Brian Coulton）同样对界面新闻表示，当前物价水平的温和上涨不会对美联储9月降息计划构成阻碍。
"8月核心商品价格环比上涨0.3%，高于6、7两月的0.2%，同比涨幅达1.5%，为2023年5月以来最快增速。汽车价格再度攀升且涨幅显著，但受服务业表现疲软影响，整体核心通胀率稳定在同比3.1%和环比0.3%的水平。这将使美联储确信，9月降息不会对其维持价格稳定的核心使命构成过度风险。"库尔顿解释道。
经济学家普遍指出，最新CPI报告显示，尽管关税因素持续对商品价格形成上行压力，但整体影响仍在可控范围内。
华泰证券分析师易峘在最新研报中指出，虽然美国8月CPI整体超预期，但核心CPI符合预期，且受关税影响较大的细分项目环比增速温和，表明关税传导效应仍处可控区间。
"市场此前担忧关税可能引发通胀显著升温从而制约美联储降息空间，但正如我们此前分析，美国加权有效关税税率实际升幅低于预期，叠加企业自行消化部分关税成本，关税对通胀的推升作用较为温和，不会对联储降息构成实质性制约。"易峘表示。
对于美联储而言，相较于关税引发的通胀压力，当前更受关注的是就业市场的快速降温态势。劳工统计局同日公布的数据显示，截至9月6日当周，美国首次申请失业救济人数达26.3万人，超市场预期并创下2023年6月以来新高。此外，上周发布的8月非农就业报告显示，当月新增非农就业仅2.2万人，远低于预期的8万人，失业率环比上升0.1个百分点至4.3%，为2021年11月以来最高水平。
荷兰国际集团美国首席国际经济学家詹姆斯·奈特利指出，尽管8月通胀略超预期，且未来数月关税影响可能持续，但就业市场疲软已成为美联储当前的首要关切，初请失业金人数的增加预示着在招聘活动低迷的背景下，未来失业率可能进一步上升。
在8月底召开的杰克逊霍尔全球央行行长年会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾指出，当前劳动力市场虽处于平衡状态，但这种平衡是劳动力供需双双显著放缓的"特殊平衡"，这种异常状况暗示就业市场下行风险正在累积，可能需要通过调整政策立场加以应对。
不过凯投宏观的布朗认为，上周初请失业金人数意外攀升至26.3万人，更可能反映的是节假日因素导致的数据波动，而非劳动力需求进一步减弱的信号。美国每年9月第一个星期一（今年为9月1日）为劳工节，全国放假一天形成三天小长假，通常会对失业数据产生短期扰动。
易峘进一步分析指出，本次初请失业金人数的大幅上升主要由德克萨斯州数据异常增长推动，剔除该州后，全国初请失业金人数整体仍符合季节性波动规律。
劳工统计局数据显示，上周德克萨斯州未经季节性调整的初请失业金人数激增15304人，密歇根州以2980人的增幅位居第二，其他大部分州的申领人数则出现下降。
她表示，当前美国就业市场仅呈现温和走弱态势，尚未出现失速迹象。因此维持美联储9月降息25个基点、年内累计降息两次的判断。若就业市场持续超预期恶化，9-12月连续降息三次的概率将上升，不过目前市场已对此预期进行了较为充分的定价。