界面新闻记者 |
在期货行业整体呈现复苏态势的背景下，四家A股上市期货公司2025年上半年业绩表现却出现明显分化。
据界面新闻独家统计，南华期货、永安期货（600927.SZ）、瑞达期货（002961.SZ）及弘业期货上半年合计实现营业收入80.27亿元，累计创造净利润6.25亿元。
上述四家头部期货公司业绩分化态势显著：瑞达期货成为唯一实现营收与净利润双增长的企业，其余三家均出现营收同比下滑；净利润方面，南华期货微幅增长，永安期货利润下滑明显，弘业期货则陷入经营亏损。
具体业绩数据显示，永安期货上半年营收55.56亿元，同比降幅达54.12%；净利润1.7亿元，同比减少44.69%，尽管业绩承压，仍保持四家公司中营收规模第一的位置。
同期，南华期货实现营收11.01亿元，同比下滑58.27%；净利润2.31亿元，同比小幅增长0.46%。
中国期货业协会最新数据显示，2025年上半年全国期货公司整体实现净利润50.74亿元，同比大幅增长32%；累计营业收入186.76亿元，同比增长3.89%，行业整体呈现稳健发展态势。
针对营收下滑现象，南华期货在接受界面新闻采访时解释，根据中期协《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》要求，自2025年1月1日起，部分交易业务需采用净额法确认收入。公司已对风险管理业务及其他业务的收入成本计量口径进行调整，但该会计政策变更未对净利润产生实质影响。
弘业期货在半年报中同样指出，上半年营收下降主因是执行净额法确认收入，此项调整不影响公司实际盈亏水平。
永安期货方面则披露，一季度受子公司2023年存续场外衍生品业务在市场剧烈波动影响产生部分亏损。公司在半年报中强调，相关风险已得到妥善处置，权益类业务板块已呈现触底回升态势。
经纪业务作为期货公司核心业务板块，上半年迎来市场机遇期。中期协数据显示，全国期货市场累计成交量达40.76亿手，成交额339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%，交投活跃度显著提升。
与行业整体向好趋势形成反差的是，四家上市期货公司经纪业务表现不佳：弘业期货经纪业务规模同比下滑0.3%；南华期货手续费及佣金收入2.35亿元，同比减少13.97%。
南华期货向界面新闻表示，受市场利率下行周期及行业竞争加剧双重影响，公司经纪业务手续费收入及利息收入均面临压力。弘业期货也坦言，传统经纪业务领域因行业主体增多，手续费价格竞争白热化，导致发展空间持续收窄。
面对经纪业务困境，各家期货公司积极推进业务转型：永安期货成立经纪业务改革专项工作组，组建四大产业事业部，重点布局线上客户引流；弘业期货则通过优化业务架构、整合分支机构、深化核心渠道合作等方式提升获客能力。
一位资深期货行业分析师对界面新闻表示，行业普遍存在的手续费返还竞争模式，已导致中小期货公司陷入"降费抢客-利润压缩-创新投入不足"的恶性循环。头部机构凭借规模效应尚能维持竞争优势，这也是市场交投活跃背景下经纪业务整体下滑的重要原因。
行业监管层面已关注到此现象，8月中期协发布《期货公司经纪业务不正当竞争行为管理规则（征求意见稿）》，明确要求期货公司回归服务本源，强化专业能力建设，遏制"内卷式"恶性竞争，该政策有望改善当前经纪业务生态。
界面新闻注意到，曾于去年贡献显著增长的风险管理业务今年未能延续强势表现，部分公司该项业务出现下滑。在此背景下，各家机构加速探索新的业绩增长点。
瑞达期货作为四家公司中唯一实现双增长的企业，其资产管理业务表现尤为亮眼：上半年资管业务营收1.21亿元，同比激增223.83%，成为拉动公司业绩增长的核心引擎。
瑞达期货在半年报中披露，资管业务爆发式增长主要得益于产品收益率的显著提升。西部证券最新研报显示，瑞达期货旗下"瑞达期货-瑞智无忧99号单一资管计划"在私募排排网收录的104只CTA策略产品中业绩排名首位。
南华期货与永安期货则重点布局海外市场：南华期货半年报显示，旗下南华基金境外业务收入占比已突破50%，成为公司核心收入来源。上半年境外客户权益达177.68亿港元，同比增长32.3%，较年初增长28.8%。此外，南华美国子公司已获芝加哥期权交易所清算所会员资格，南华英国孙公司近期获批欧洲洲际交易所清算会员资质。永安期货通过子公司新永安金控开展境外业务，上半年贡献净利润0.73亿元，占公司总利润比重达43%。
中期协最新披露数据显示，7月全国150家期货公司实现营业收入42.82亿元，净利润13.43亿元，环比持续改善。2025年1-7月，期货行业累计营收229.58亿元，净利润64.17亿元，均优于去年同期水平。