界面新闻记者 |
伴随A股市场呈现回暖态势，新发权益类基金再现热销场景，"爆款"产品重新进入投资者视野。
9月2日，招商基金旗下招商均衡优选混合型基金正式启动发行，该基金设定的募集规模上限为50亿元。然而仅半天时间，其募集金额便突破73亿元，远超预期。当晚，招商基金发布公告称将对该基金实施比例配售。
公告信息显示，招商均衡优选由基金经理吴潇执掌。吴潇拥有丰富的行业履历，2013年10月至2023年6月期间任职于国投瑞银基金，历任投资经理、基金经理等职，2023年6月加盟招商基金。截至目前，他在招商基金管理着4只产品，合计管理规模达92.32亿元。
对于公募基金行业而言，主动权益类基金的"爆款"现象已沉寂许久。界面新闻记者通过统计发现，自2023年以来，全市场仅有华安景气领航一只主动权益基金首发规模超过50亿元。该基金成立于2023年4月27日，由胡宜斌担任基金经理，首发募集规模为54.53亿元。
此次招商基金为何能成功打造权益"爆款"产品？界面新闻记者从行业人士处了解到，这背后是多重因素共同作用的结果。
"首先是基金经理过往业绩表现稳健，其投资风格注重均衡配置，不单一押注特定行业赛道，这种投资策略更易获得机构投资者的认可。"某基金分析机构人士向界面新闻记者表示。从业绩数据来看，2024年6月1日，吴潇开始与贾成东共同管理招商优质成长基金。2024年6月15日贾成东离任后，该基金由吴潇独立管理，截至目前其任职回报率达到32.41%。
其次，强大的销售渠道赋能也是重要原因。基金发行文件显示，该产品的主要代销银行为招商银行，托管银行为交通银行。中国证券投资基金业协会公布的2024年下半年基金销售机构公募基金销售保有规模百强榜单显示，招商银行的主动权益类基金保有规模达4105亿元，在行业内排名第二，仅次于蚂蚁基金。
关于"爆款基金"的定义，业内尚未形成统一标准。"通常我们将发行速度快、募集规模显著超出预期的新基金称为爆款基金。"某公募基金市场渠道部总监向界面新闻记者介绍道。权益基金的"爆款"热潮曾在2020年至2021年达到巅峰。
2019年A股市场赚钱效应显现，推动公募基金在2020年迎来发行高峰。当时一批明星基金经理受到市场热捧，尽管新基金普遍设置80亿至300亿元的募集上限，但多数产品实现一日售罄，部分甚至启动比例配售机制。
2020年1月8日，交银内核驱动混合基金60亿份额度一日售罄，正式拉开新基金"爆款"发行潮的序幕。2021年1月，易方达竞争优势企业混合基金创下2398.58亿元的认购纪录，成为公募基金史上首只认购规模突破2000亿元的产品。
Wind数据统计显示，2020年和2021年全市场共诞生186只"爆款"基金，合计发行份额达1.71万亿份，占同期公募基金新发总规模的28.14%。
时隔五年，受市场波动加剧影响，这些曾经红极一时的爆款基金多数面临规模缩水、业绩下滑的困境，部分产品甚至已发生基金经理变更。
界面新闻记者专项统计发现，2020年全年共有30只主动权益基金首发规模超100亿元。截至2025年9月2日，这30只基金中仅有10只成立以来回报率为正。其中收益率最高的是富国成长策略A，由许炎管理，成立至今回报率达63.01%；收益率最低的为嘉实核心成长A，该基金由归凯、陈涛、孟夏三位基金经理共同管理，成立以来回报率为-31.49%。
为何"爆款"基金往往难逃业绩不佳的命运？"这主要因为'爆款’基金通常在市场高位成立，而规模过大往往成为业绩增长的制约因素。‘爆款’基金对管理人的专业能力和管理经验提出更高要求，但具备这种能力的基金经理在市场上较为稀缺。"某公募基金副总经理向界面新闻记者分析道。
“基金经理的精力和管理能力存在客观上限。”该人士进一步表示，基金经理的管理规模上限由其投资能力圈、投资风格及换手率等多重因素决定，并非单纯取决于主观意愿。
在上述30只"爆款"基金中，已有5只产品发生基金经理变更。
从2020年到2025年的五年间，公募基金行业经历深刻变革，正逐步迈向高质量发展新阶段。这五年间，公募基金的投资理念与行业生态均发生显著转变。
中国基金业协会最新数据显示，截至今年7月底，我国境内公募基金资产净值合计达35.08万亿元。这是自2024年以来，公募基金总规模第10次刷新历史纪录，并首次突破35万亿元整数关口。
自2023年7月起，公募基金费率改革分三阶段有序推进，内容涵盖管理费与托管费下调、券商交易佣金"阳光化"以及销售渠道费率改革等方面。这些改革举措有效降低了投资者成本，推动基金公司从"规模导向"转向"业绩导向"。
在投研体系建设方面，相较于此前的"明星基金经理"模式，公募基金行业更加强调从个人驱动向团队协作与平台化体系转型。
“基金公司必须实现‘依赖个体’向‘依托体系’的转变，完成深层次的生产方式革新。”中欧基金在接受界面新闻记者采访时如此表示。
与此同时，越来越多的基金产品不再采用单一基金经理管理模式，转而由2-3位基金经理共同操盘，多人共管模式正逐渐成为行业主流。
Wind数据显示，截至9月2日，全市场共有1.32万只基金（仅统计初始基金），其中超3400只产品由两位及以上基金经理共同管理，占比超过25%。这意味着当前全市场四分之一以上的基金采用"共管"运作模式。
近日有市场消息称，公募费率改革的"最后一环"——销售费率改革相关细则即将进入公开征求意见阶段。浮动费率基金也将转入常态化注册流程，并有望扩展至"固收+"产品领域。
界面新闻记者从行业获悉，目前多家基金公司正积极布局申报政策鼓励的浮动费率产品，部分公司甚至已开始研究固定管理费+业绩报酬等新型浮动管理模式。