惊人！邮储银行半年报曝光：息差1.70%逆势领先，三大策略暗藏什么玄机？
界面新闻记者 | 玥涵
注意了！就在8月29日，邮储银行重磅发布2025年半年报，最新数据引爆市场：总资产强势突破18万亿元大关！营业收入达1794.46亿元，同比增长1.50%；净利润494.15亿元，增长1.08%；更关键的是，净息差稳居1.70%，行业领先地位无人能敌，这一切都源于资产负债的精准管控。
当晚，业绩会现场气氛热烈，管理层直面投资者，深度解读资产负债管理、息差挑战、分红政策及零售信贷风险等焦点问题。
！邮储银行资产负债管理三大核心策略
今年上半年，邮储银行首次获得国家大规模注资，完成A股定向增发1300亿元，大幅提升资本充足水平。截至2025年6月末，资本充足率14.57%，核心一级资本充足率10.52%，分别较上年末提升0.13个、0.96个百分点。
如何将资金用在刀刃上？邮储银行行长刘建军揭晓了上半年的布局思路：围绕“均衡、稳健、有韧性”目标，前瞻性驱动业务增长。
上半年，邮储银行信贷增速行业领先，存贷比提升0.9个百分点；净息差1.7%，持续领跑；多元化策略带动中收复苏，非息收入占比提升3.3个百分点。
刘建军强调，资产负债摆布策略凸显三大亮点：
一是通过综合能力提升，强化发展韧性。资产端，在需求偏弱背景下，信贷投放更稳健。全行业信贷同比增长7.1%，邮储银行增速达10.1%。公司贷款上，挖掘前景好、潜力大的市场缝隙，总结“十大市场缝隙”，避免同质化竞争；深化行业研究，应用“看未来”审贷技术，精准识别优质企业；县域市场发挥下沉优势，服务特色产业和龙头企业。财报显示，上半年公司贷款新增5411亿元，同比增速18.6%；不良率仅0.49%，下降0.05个百分点；县域贷款增长14%，高于整体增速4个百分点。
负债端，对公存款通过主办行综合开发和链式拓客，加强产业链开发，公司存款增长14.53%，高于行业平均11个百分点；付息率低至1.18%，下降14bps。零售端推进财富管理，通过支付结算和资产配置吸引资金沉淀，AUM增长9%；个人存款付息率1.23%，下降22bps。同时，同业存款增长超1200亿元，自营存款多增近1300亿元，创历史新高。
二是注重信贷“量价险”均衡和价值创造。刘建军指出，银行业零售贷款增速下降，风险压力抬升，定价下行，影响价值创造。邮储银行早关注挑战，去年重塑零售风控标准和模型，强调“算清账再做”，测算23个贷款品种RAROC，率先叫停“高息高返”车贷业务。这一决定虽短期影响增量，但巩固长期质量，上半年增速高出行业0.7个百分点，二季度小额贷款和按揭贷款多增58亿元和41亿元。预计零售贷款增长将回归正轨。
三是低利率下探索灵活多元策略。刘建军表示，精准择时主动扩表，捕捉市场波动机会。加强前瞻研判，组织低成本主动负债，加大高RAROC地方债投放，投放量翻番，价差超20bps。与信贷相比利差较低，但风险和资本占用更低，增厚收入和ROE，是低利率环境有效策略。这些操作使投资收益增长65%，贡献营收。票据业务注重交易流转创收，不以量增长为目标，实现票据非息收入12.5亿元，增长34%，行业第一。
谈及下半年策略，刘建军称，将加快实施“均衡信贷投放、灵活非信贷配置、领先核心负债能力”三大策略，在低利率时代实现稳健发展和逆势突围。
如何应对息差收窄挑战？
随着低利率环境持续，银行业息差收窄、盈利承压，邮储银行如何保持领先？
财报显示，2025年上半年，总付息负债平均付息率1.26%，下行25个基点；净息差1.70%。
刘建军表示，邮储银行息差一直行业较好。上半年净息差1.7%，较2024年下降17bps，主要受一次性因素影响，一季度降幅达16bps。资产端，按揭贷款占比高，重定价影响大，贷款收益率多降4bps。负债端，早压降长期限高定价存款，严控手工补息，存款基础扎实，少吸高成本同业负债，降幅较小。“过去我们就较低，所以降息中降得少些。”二季度以来，一次性影响消退，主动管理成效显现，息差降幅趋缓，仅下降1bp。“息差是否见底，需观察市场利率走势。如市场利率稳定，通过精细化管理，可维持较好水平。”
资本补充不影响分红策略
1300亿资本补充后，投资者关心分红策略和资本使用变化。
本次邮储银行进行中期分红。董事会建议派发2025年度中期普通股现金股利，每10股派发1.230元（含税），总额147.72亿元（含税）。
刘建军表示，2018年以来，分红比例保持30%稳定，H股上市累计分红超1700亿元。去年首次中期分红，调整为一年两次。今年按30%比例中期分红，全年比例不变。未来分红策略综合考虑五因素：监管要求、股东利益最大化、利润增长、资本充足率及结构、可比同业一致、推动高质量发展提升投资价值。
副行长徐学明称，注资后坚持战略导向，服务实体经济，走轻资本之路，做好信贷与非信贷摆布。债券投资强化投研引领，以RAROC为标尺，优先配置政府债等高性价比券种，合理摆布利率债和信用债结构，提升收益的同时控风险底线。信用债配置控制集中度，精选行业和企业。
零售贷款信贷风险
资产质量方面，截至2025年6月末，不良贷款率0.92%，上升0.02个百分点。
副行长、首席风险官姚红指出，零售信贷风险是资产质量波动主要承压点。
在坚持小额分散、风险缓释、严格分类基础上，2024年全面改进零售信贷作业流程，优化准入标准，加强风险模型策略，上半年实施四项管控措施：深入推进集约化作业，完善尽调和审查审批要点，强化流程制衡和真实性验证；强化总行、分行集中催收队伍，开展多元化不良处置，加快风险出清；落实小微企业续贷、消费贷款纾困政策，帮助困难客户；加强阳光信贷文化建设，防范道德风险和黑灰产渗透。
“我行早关注零售贷款挑战，去年重塑风控标准和模型，强调‘算清账再做’，率先叫停车贷业务。”刘建军表示，这一决定短期影响增量，但巩固长期质量。预计零售贷款增长将回归正轨。
近期，国家发布《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》后，六大行及股份行宣布自2025年9月1日起对符合条件的消费贷款开展财政贴息。
零售业务总监梁世栋表示，邮储银行已制定操作流程，开发系统功能，未来强化消费场景合作，与场景方协同落地贴息政策，促进居民消费。
报道：玥涵 | 界面新闻