界面新闻记者 | 韩理
国内期货市场再迎扩容，五大新品种集中亮相。
9月10日，上海期货交易所（下称上期所）正式推出胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权。值得关注的是，石油沥青期货及上述三种期权同步纳入合格境外投资者（QFI）交易标的，标志着我国衍生品市场对外开放再进一步。
据界面新闻获悉，此次上市的胶版印刷纸期货及期权系全球首创的文化用纸类金融衍生品。中国造纸协会理事长赵伟指出，2018年纸浆期货上市后已成为行业定价与风险管理的核心工具，此次新增的胶版印刷纸期货期权及纸浆期权，将进一步完善造纸产业链避险体系，为企业提供更灵活的对冲方案，具有重要产业价值。
永安期货总经理马志伟在接受界面新闻采访时透露，我国胶版印刷纸年产量达948万吨，但近五年价格波动区间达4700-7500元/吨，剧烈的价格波动给产业链企业经营带来显著挑战。
"面对行业痛点，上期所推出的胶版印刷纸期货期权组合填补了市场空白。期货公司可通过'期货+现货''境内+境外''场内+场外'的综合服务模式，帮助企业实现全产业链风险管理。这不仅有利于提升产业稳定性与韧性，更能助力企业拓展国际市场、增强全球竞争力。"马志伟表示。
截至9月10日收盘，胶版印刷纸期货首批上市OP2601至OP2608八个合约，挂牌基准价均为4218元/吨。主力合约OP2601开盘4150元/吨，收报4208元/吨，较基准价微跌0.24%，全天成交2.19万手，累计成交额达37.03亿元。夜盘交易时段价格小幅回升，涨幅一度攀升至0.9%。
南华期货分析师宋霁鹏解读称，4218元/吨的挂牌价综合考量了现货市场价与市场预期。当前现货主流报价约4400元/吨，期货基准价适度贴水的设计，既为多头预留合理盈利空间，也给空头提供有效入场点位，形成均衡的多空博弈环境，激发市场交投热情促成首日放量成交。
"新品种向来是期货市场资金关注焦点，初期主力合约通常流动性较高且波动明显。胶版印刷纸期货上市首日成功吸引部分跨品种资金流入。"宋霁鹏补充道。
对此，中信建投期货特别提示，投资者需警惕新品种上市初期可能出现的非理性交易风险。
据界面新闻了解，自2020年起胶版印刷纸行业进入产能扩张周期，年均增速超6%。新增产能持续释放导致供需失衡，行业开工率走低，库存不断累积。宋霁鹏测算显示，截至8月底行业总库存已突破170万吨，创近五年新高，供应过剩压力显著。
"短期价格受情绪与资金影响较大，不排除出现非理性波动，但中长期基本面过剩格局难逆转。新增产能将持续释放，而需求增长乏力，库存消化缓慢。尽管传统旺季（3-4月、9-10月）可能出现季节性回暖，但难以改变供大于求的整体态势。"他分析道。
交易策略方面，国泰君安分析师高琳琳建议，投资者可关注OP2601与OP2603合约的价差套利机会：若初期利空情绪导致价差低于-90元/吨，可布局正向套利。
界面新闻梳理发现，今年下半年国内期货市场新品种上市节奏加快。
7月8日大商所推出纯苯期货期权，首日成交2.69万手，金额47.88亿元；7月22日郑商所上市丙烯期货及期权，首批挂牌7个合约。业内人士指出，新品种密集上市不仅填补产业链空白，更与现有品种形成协同效应，为实体企业提供更丰富的风险管理工具，持续提升产业链韧性。