保利发展2025半年报震撼发布：营收下滑背后，现金流暴涨160亿，债务结构惊人优化！
保利发展 视觉中国 资料图
注意了，投资者们！保利发展控股集团股份有限公司（股票代码：600048.SH）于8月25日重磅揭晓2025年半年度财务报告，瞬间引爆市场关注。这份报告全面披露了上半年经营实况，数据亮点频现，不容错过。
财报显示，2025年上半年，保利发展实现营业收入1168.56亿元，同比下滑16.08%；利润总额约99.08亿元，下降29.7%；归母净利润27.1亿元，锐减63.47%；扣非后归母净利润25.79亿元，降低64.32%。但惊喜的是，经营活动现金流量净额高达160.17亿元，凸显现金流韧性。
截至6月30日，公司归母净资产约1982亿元，总资产规模稳达13054亿元，财务基础依然雄厚。
销售方面，上半年累计签约金额1451.71亿元，减少16.25%；签约面积713.54万平方米，签约均价跃升至2.03万元/平方米，显示单价提升趋势。
资金回笼表现亮眼：销售回笼资金1448亿元，综合回笼率冲至100%，同比大涨15个百分点；当期回笼率65.3%，增加9个百分点。通过政府收储、回购款回收等多措并举，解决资金占压122亿元；盘活监管资金和加速退税新增可动用资金107亿元。期末货币资金余额1385.62亿元，占总资产超10%，另有593亿元待回笼资金，可动用储备充裕。
债务结构持续优化：三年以上到期有息负债占比42.8%，较年初提升3.2个百分点；一年内到期负债占比21.4%，下降2.9个百分点。期末资产负债率73.53%，扣除预收款后为63.30%，净负债率59.64%，分别下降0.82、1.40和3.02个百分点，安全性稳步提升。融资成本再创新低，新增有息负债平均成本降至2.71%，期末综合融资成本2.89%，下行趋势明显。
项目销售结构揭示：2021年及以前存量项目签约销售514亿元，占比35%。公司摒弃传统降价策略，以品质与服务为核心，全力推行"老盘新作、品质焕新"升级计划，焕发新生机。
2022年及以后增量项目签约金额937亿元，占比65%，较2024年提升5个百分点，立项兑现效率高，推动整体利润率回升。
存量资源管理严格执行"以销定产"，通过客户研究和二次定位优化配置，避免低效投资。专项工作小组分类处置，报告期内完成"调转换退"项目51万平方米，加速问题化解。
土地拓展聚焦核心城市：上半年新增26个项目，重点布局北京、上海、杭州、西安、石家庄等地，总地价509亿元，计容建筑面积228万平方米。投资金额环比降8.6%，面积增7.0%；权益比例达87%。8个项目已开盘销售，签约金额超40亿元；8个新项目与存量土地置换挂钩，加速资金回收。
期末待售项目计容面积5855万平方米，减少403万平方米。增量项目待售面积894万平方米，下降84万平方米，品质与效率提升有望加速去化。
不动产经营业务稳健增长：在营资产规模573万平方米，净增39万平方米；租赁住房在营2.6万间，增长18%，部分来自存量改造，效益同步提升。
记者：玥涵