新城控股半年报：债务危机下，吾悦广场如何突围？
你知道吗？8月29日，新城控股（601155.SH）突然发布半年度报告，营收221亿元，同比暴跌34.82%；净利润仅8.95亿元，骤降32.11%，数据令人震惊！
短期资金压力山大！期内，一年内到期债务高达135.50亿元，应付账款规模389.77亿元。但亮点在于：吾悦广场未融资部分估值约149.72亿元，以50%融资率算，可获75亿元融资，这将是新城控股最重要的救命稻草。
面对资金压力，新城控股强调：正加强与建造商、供应商沟通，友好协商付款安排，确保项目有序推进。
短期内偿债压力仍巨
偿债已成新城控股头等大事。
截至6月底，有息债务余额522.76亿元，较期初略降2.56%。一年内到期债务135.50亿元（含46.74亿元美元债），一年以上债务387.26亿元。
现金缺口明显！货币资金91.83亿元，较年初下降10.81%；受限资金32.01亿元，可动用仅59.82亿元，偿债压力陡增。
经营性负债高企：应付账款389.77亿元，较期初下降62.91亿元，主要欠供应商和工程方款项。去年审计机构曾因应收账款给出非标意见，今年半年度报告解释：通过沟通协商付款方式，保障施工。
多重压力下，新城控股优先保障公开市场债务，上半年已偿还境内外债券10.67亿元。
吾悦广场融资空间多大？
期内，筹资活动现金流净额-22.11亿元，较去年同期改善，偿债压力稍缓。
吾悦广场成现金奶牛！上半年商业运营总收入69.44亿元，同比增长11.8%；物业出租及管理毛利45.73亿元，占总毛利77.06%。新城控股表示：巩固商业运营优势，提升收入作为偿债来源。董事长王晓松直言：商业已成公司基本盘。
融资方面，投资性房地产1214.99亿元，受限部分1065.27亿元用于抵押融资。未融资约149.72亿元，以50%融资率算，可获75亿元，这是未来关键融资空间。
据悉，新城控股依托吾悦广场推进多类融资：经营性物业贷、公募REITs、持有型ABS、PRE-REITs等。8月，发行10亿元中期票据获担保；ABS获批，规模10.64亿元。
截至6月底，吾悦广场布局141城205座，已开业174座，面积1608.14万平方米，出租率97.81%；客流9.5亿人次，增16.0%；销售额超515亿元，增16.5%。
销售下滑致现金流暴跌超86%
市场下行，房企现金来源萎缩。新城控股以去库存为主，暂停扩张。
1-6月，合同销售金额103.30亿元，同比下滑56.15%；销售面积133.50万平方米，降59.08%。资金回笼118.84亿元，回款率115.05%。
销售下滑直接冲击现金流：经营活动现金流净额仅2.86亿元，暴跌86.31%。管理层解释：房地产签约额减少导致现金流入下降。
实控人回归后，多举措获取现金：加大以房抵债、利用土地收储盘活资产、处置子公司获现金5.06亿元。
期内，36个项目竣工交付，面积277.65万平方米；158个项目在建，面积1748.47万平方米；已售未结转面积1179.19万平方米。
战略上，向“轻资产”转型：新城建管新增签约面积超305万平方米，累计管理项目115个，商业综合体65个。
组织架构调整：合并区域公司，削减成本。管理费用降至12.88亿元，销售费用降至9.71亿元。
本文由玥涵报道