bek58市盈率。也就是大家常听说的PE。
我相信大部分人还是一头雾水。我们用奶牛来讲市盈率。我们把每1股的股票当做一头奶牛。那么这个奶牛每年会产奶：
1、有的奶牛产的多。有的奶牛产的少。
2、有的奶牛连年产量变化小。比较稳定。
3、有的奶牛经常变化。经常出现意想不到的产量。
有一类奶牛叫做价值奶牛。他们的特点就是产奶量稳定。这种奶牛的价格也比较稳。一般奶牛卖的价钱是一年产奶量的15倍左右。比如某价值奶牛一年产1桶奶。可能差不多15桶奶就可以买到这头奶牛。然后这头奶牛每年给你产差不多一桶奶。还有可能有一些稳定增长。
还有一类奶牛叫做成长奶牛。他们的特点就是产奶量不稳定。而且从过去数据看。还增长挺多。这种奶牛价格差异就很大。有的要卖年产奶量的30倍。有的要卖60倍甚至更高等等。他们为什么这么贵呢。我们举个例子。某成长奶牛。过去经验表明该奶牛每年产奶量翻倍。涨得惊人。前年只产了1桶奶。去年产了2桶奶。今年半年就产了2桶奶。估计全年可能有4桶奶。那么你要用多少桶奶买这个奶牛呢？
市场答案有可能是200桶奶。买这个奶牛。要200桶奶哦！200÷4=50倍。如果这个奶牛发育完毕。每年只稳定产4桶内。需要50年才回本呢。但是如果这个奶牛还在发育。今年真的产了4桶奶。明年产了8桶奶。后年16桶。第四年32桶。第五年64桶。第六年128桶。等等。4+8+16+32+64+128=252。第六年回本还赚了52桶奶。之后就要愁怎么卖奶啦。
这里。奶牛就是股票。产奶量就是每股盈余。买奶牛的价格就是股价。股价除以每股盈余。也就是奶牛价格除以产奶量的倍数就是PE。市盈率。
所以怎么比较奶牛买贵了还是买便宜了？看看买的价格除以产奶量就知道了。一般来说。成长奶牛因为成长性高。可能有机会创造意想不到的产量。人们愿意以更贵的价格买他们。而价值型奶牛确定性更强。人们愿意以更便宜的价格持有。
其他观点：
PE/市盈率是什么意思？市盈率是在评估企业价值的时候经常用到的一个指标。数学定义是每股价格和每股收益的比率。但是他的金融定义会更加明白直接：那就是你投资回本的年限！
比如说一家企业的市盈率是10倍。意味着你的投资10年能够回本；如果是市盈率100倍。那么意味着你的投资100年才能回本。
虽然市盈率是衡量投资回本的所需年限。但是并非是越短越好。因为我们要动态的看待企业的发展。企业并非是静态的发展 。而是动态的。两家公司同样是100倍的市盈率。A企业的业绩增速是50%。而B公司的业绩增速是200%。那么哪家公司的估值会更低？
很明显是B公司的估值会“更低”。因为按照这种增速。按照当前的价格买入。到明年。你持有的A公司的市盈率就会变成67倍。而B公司的市盈率就会变成33倍。很明显。B公司的市盈率就会低很多。
所以。在使用市盈率指标的时候。我们必须要考虑一个指标就是企业的增速。这样就更能贴合企业的实际。这个时候就诞生了一个新的指标——PEG。
单纯的PE指标是没有考虑企业成长性的。在相同的PE情况下。成长性高的企业明显更具有投资价值。所以又产生了一个变种指标——PEG。
PEG=市盈率/（盈利增长比率*100）。通常我们认为PEG等于1是合适的。也就是说市盈率等于盈利增速的100倍。比如盈利增速是50%。那么我们认为50倍的市盈率是合理的。如果盈利增速是100%。那么100倍的市盈率是合理的。如果企业的增速只有10%。那么我们更倾向于认为10倍的市盈率是合理的。
市盈率=每股价格/每股收益。这个公式倒过来就变成了：每股收益/每股价格。分母是投资成本（也就是你买入的价格）。分子代表的是企业的盈利能力。或者说是你的回报。投资回报和投资成本的比率正是投资回报率。
比如市盈率是10倍。那么意味着投资回报率是10%。如果市盈率是5倍。那么意味着投资回报率是20%。如果市盈率是30倍。那么投资回报率就是3.3%。这就是为什么当一只股票有稳定 盈利的时候。他的市盈率不会无限低。因为受到市场上投资回报率的约束。
比如我们市场的回报率是10%。那么就意味着市盈率低于10倍是很难的。而当市场上的投资回报率越低的时候。也意味着对股票市场的估值会越高。比如市场上的投资回报率是2%。那么意味着股票的估值可以到50倍。
所以。我们会看到。当市场的收益率越来越低的时候。股市的估值反而是越来越高。而市场收益率越来越高的时候。股市的估值反而会越来越低。这也是为什么降息会利好股市的原因之一。
根据净利润的时间不同。我们可以将市盈率分为三种。股票价格是实时的。但是我们的财报是滞后的。我们总是要过几个月才发布上一个季度的财报。而年度报表更是一年才有一次。所以。我们就需要将市盈率按照不同时间来分类。
静态市盈率：如果我们用上一个年度的净利润作为基数。那么这种市盈率就叫做“静态市盈率”。
动态市盈率：因为我们每个季度都会公布一次业绩。那么我们用最新的业绩去预测全年的业绩。然后得出的市盈率就是动态市盈率。比如公布了一季度的净利润。那么我们就预测全年净利润是一季度的四倍；如果公布了前三季的净利润。那么我们就预测前三季度的净利润除以三。然后再乘以四。得到的就是全年的净利润。
滚动市盈率：滚动市盈率是融合了前两个指标的优点。避免了两者的缺点。企业发展在变动。去年的数据太旧。而今年的太新。那么就用过去4个季度的净利润作为整年度的净利润是最合适的。
市盈率这个指标简单直接。但是要用好也并不容易。每个指标都有局限性。需要和其他指标一起取长补短。股市变换莫测。企业的估值也是千人千面。投资需谨慎。
其他观点：
PE全称是Price earning ratio。公式是： PE=股价÷每股盈余
每股盈余又是什么呢？很简单：就是公司税后净利润÷发行在外的普通股股数。一般要扣除优先股股利。当一家公司的净利润越大时。PE反而是越小的。
直观来解释的话。就是人们为了获得1块钱的净利润。需要付出的成本。
比如说一家公司此刻的PE是10。意思是人们为了这家公司1块钱的净利润。愿意现在付出10块钱。
1块钱的净利润就是1块钱的净利润。在哪家公司都是相同的。那自然付出的钱越少越是划算的。5块钱能买到干嘛要出10块钱呢？
所以很多人在分析的时候。会把低PE作为一个重要的参考标准。
PE有三种表现形式：
第一：静态PE。这种现在用得很少了。股价／年底的每股收益
第二：动态PE。股价／每个季度的每股收益。这算是对于周期性季节性行业的一个调整。
第三：12个月滚动PE。就是股价／每个月的每股收益。要更加准确。
前面说了PE是和净利润相关的。也就是和企业的当前盈利相关的。但是股票投资有一个朴素但是深刻的真理。那就是要选择有成长性的公司。
何为成长性？就是现在可能并不怎么优秀。但是未来一定会赚大钱。
毕竟一家停滞不前的企业是远远赶不上一家具有巨大成长性的公司的。这也就解释了。刚才人们为什么愿意接受200-300块钱购买1块钱创业板公司的净利润。因为在他们看来。这些企业未来一定有爆发性的增长！
