锂电电解液行业惊现两极分化：巨头净利润逆势增长，三家企业陷入下滑危机！
界面新闻记者 | 玥涵
震惊！2025年上半年，国内锂电电解液行业企业业绩表现呈现惊人分化态势。
界面新闻独家数据显示，截至8月26日，已发布上半年财报的五家电解液头部企业中，仅两家实现净利润同比增长，三家出现下滑，其中一家已陷入亏损。
净利润排名前两位的企业分别是新宙邦(300037.SZ)和天赐材料(002709.SZ)，这两家也是本次统计中唯二净利润增长的企业。
天赐材料上半年营收达70.29亿元，远超新宙邦的42.48亿元。但关键的是，天赐材料的净利润不仅低于新宙邦，增长势头也落后。
财报显示，天赐材料上半年净利润为2.68亿元，新宙邦则高达4.84亿元，同比增幅分别为12.79%和16.36%。
2024年之前，天赐材料曾连续四年净利润领先新宙邦。
天赐材料主营业务分为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品、其他业务三大板块，电解液归入锂电材料板块。
新宙邦主营业务包括电池化学品、有机氟化学品、电子信息化学品三大板块，电解液业务属于电池化学品板块。
今年上半年，天赐材料锂离子电池材料业务营收占比89.66%，主导公司业绩。新宙邦电池化学品业务营收占比66.27%。
两家龙头企业的电解液所属业务板块毛利率均下滑。
新宙邦电池化学品业务毛利率降至9.71%，同比下降3.94个百分点；天赐材料锂离子电池材料业务毛利率微降至17.05%，但仍高于新宙邦。
天赐材料其他业务毛利率不及新宙邦，导致整体毛利率低6.36个百分点，这是其净利润增速承压的主因之一。
上半年，新宙邦有机氟化学品和电子信息化学品业务毛利率分别达62.8%和47.82%；天赐材料日化材料及特种化学品业务、其他业务毛利率分别为30.27%和47.53%。
除龙头外，瑞泰新材(301238.SZ)电子化学品业务毛利率降至18.16%，同比下滑0.2个百分点。公司上半年净利润0.82亿元，同比下滑24.19%。
多氟多(002407.SZ)和石大胜华(603026.SH)也净利润下滑。多氟多净利润0.51亿元，同比下滑16.55%；石大胜华净利润暴跌248.03%，亏损0.56亿元。
电解液作为锂电池的"血液"，提供离子传输介质，至关重要。
"产能过剩"和"市场竞争"成为上半年业绩报告关键词。
近年来，下游新能源汽车产业快速发展，需求波动导致锂电池产业链供需失衡。
电解液行业经历大规模产能扩张，现出现阶段性过剩，竞争加剧，产品价格走低，盈利空间压缩。
高工锂电数据显示，与2021年高点相比，截至2024年底，三元和铁锂电解液价格降幅超八成，六氟磷酸锂、VC等原材料价格仅为高峰期十分之一。
受此影响，五家电解液上市公司去年净利润均下滑。
当前国内电解液市场价格未回暖。隆众资讯监测显示，磷酸铁锂电解液上半年价格在1.76万-2.36万元/吨区间震荡，处于近三年低位。
行业"马太效应"加剧，中小企业生存空间压缩，头部企业市占率提升。
ICC鑫椤锂电数据库统计，2025年上半年国内电解液市场集中度提高。
产量方面，天赐材料市场份额超30%，居国内第一，比亚迪和新宙邦分列第二、第三。三家企业合计份额达62.4%。
这一格局在业绩分化中充分体现。
上半年，电解液行业产能扩张放缓。隆众资讯统计，2025年上半年国内电解液新增产能仅10万吨。
江苏国泰近期终止投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目。该项目2021年启动，正值行业高峰。
当时可行性研究报告显示，项目建成后预计年均销售收入150.8亿元，净利润约7.9亿元，投资回收期5.17年。
终止公告中，江苏国泰表示，当前市场环境下，产能难消化，投资回报率大幅下降，效益目标难实现。
上海有色网SMM预测，下半年海外储能需求增长及终端消费旺季临近将支撑市场需求，带动产量增加，但产能过剩突出，供给过剩格局难扭转，对价格提振有限。
为应对挑战，头部企业积极寻求新增长点。
包括天赐材料、新宙邦、瑞泰新材在内的多家企业已布局海外市场。
天赐材料为支持海外项目，上月宣布计划公开发行H股股票并申请在港交所上市。
技术创新方面，天赐材料、新宙邦、瑞泰新材均在半年报中提及固态电解质及钠离子电池材料等研发进展。
天赐材料在半年报中指出，下游客户对电池性能要求提升，固态电池、钠离子电池、液流电池、氢能源电池等新技术发展。固态锂电池过渡形态已尝试商业化，将影响传统锂电池市场。
基于此，天赐材料加大了对固态/半固态锂电池电解质和正极材料的研发投入，已形成部分专利和初代产品。
新宙邦透露，其固态电解质、钠离子电池电解液产品已批量稳定交付。
瑞泰新材半年报显示，公司已在固态电池、锂硫电池及钠离子电池等新型电池材料领域持续研发，部分添加剂产品已批量应用于固态锂离子电池等。
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