爆炸性增长！君实生物半年报暗藏什么玄机？营收猛增49%，亏损大幅收窄，国际布局全面加速！
君实生物 视觉中国 资料图
注意了！君实生物刚刚交出2025年上半年成绩单，依托核心PD-1抑制剂产品的强势表现，营收实现惊人增长，净亏损持续收窄，背后故事值得深挖。
8月26日晚间，上海君实生物医药科技股份有限公司（证券代码：688180.SH/1877.HK）火速披露2025年半年度财务报告。报告期内，公司营收飙升至11.68亿元，同比暴涨49%；归属于母公司股东的净亏损锐减至4.13亿元，同比收窄36%；扣非后净亏损为4.78亿元。
财报亮点显示，营收增长主要来自商业化药品销售的飙升。上半年药品销售收入达10.59亿元，猛增49%，其中核心产品特瑞普利单抗（商品名：拓益）国内市场销售收入9.54亿元，同比增长约42%，表现抢眼。
君实生物上半年财务数据
作为君实生物的旗舰产品，特瑞普利单抗是中国首个获批上市的自主研发PD-1单抗，也是首个获得美国FDA批准的中国原创生物药。2025年，该产品已有10项治疗适应证纳入国家医保目录，并新增2项适应证在中国内地获批，累计获批适应证达12项，覆盖范围不断扩大。
目前，特瑞普利单抗在医保目录中保持多项独家优势，是唯一覆盖黑色素瘤、非小细胞肺癌围手术期治疗、肾癌及三阴性乳腺癌的PD-1抑制剂。今年8月，国家药监局火速受理了该产品联合维迪西妥单抗用于HER2表达的局部晚期或转移性尿路上皮癌的上市申请，这是其在中国内地提交的第13项适应证申请，进展神速。
国际化布局方面，自2023年通过美国FDA审批以来，特瑞普利单抗的全球注册进程全面加速。2025年上半年，该药物陆续在澳大利亚、新加坡、阿联酋及科威特等国家获批上市，全球获批市场已扩展至40个国家和地区，势头强劲。在欧洲市场，君实生物于今年1月与百年药企利奥制药达成重磅商业化合作，协议包含1500万欧元首付款、后续里程碑付款及销售净额两位数百分比的收益分成，前景可期。
在巩固PD-1产品优势的同时，君实生物持续加大研发投入拓展产品管线。上半年研发投入合计7.06亿元，同比增长29%，研发投入占营业收入比例超60%，彰显创新决心。今年6月，公司通过H股配售募集资金净额10.26亿港元，其中70%专项用于创新药研发项目，助力未来增长。
公司多个在研项目已进入后期开发阶段，有望成为新的业绩爆发点。全球首个进入临床阶段的抗BTLA单抗tifcemalimab（TAB004/JS004）已启动覆盖实体瘤和血液瘤的Ⅲ期临床试验；特瑞普利单抗皮下注射制剂（JS001sc）在非小细胞肺癌的Ⅲ期临床已完成全部受试者入组；Claudin18.2 ADC（JS107）、PI3K-α抑制剂（JS105）等潜力产品计划于2025年内启动Ⅲ期临床试验，进展迅猛。
在双抗领域，君实生物的PD-1/VEGF双抗JS207目前处于Ⅱ期临床阶段，正在开展与化疗、单抗、ADC等疗法联合用于非小细胞肺癌、结直肠癌、三阴乳腺癌、肝癌等瘤种的临床探索，截至2025年8月22日已入组172例受试者，多样性突出。
突破性疗法方面，公司研发的PD-1/IL-2双功能抗体融合蛋白JS213，可同时阻断PD-1通路并选择性激活IL-2信号增强抗肿瘤免疫反应。该产品目前正在海外开展Ⅰ期临床试验，并同步推进国内Ⅰ期临床研究工作，全球同步推进。
截至8月26日收盘，君实生物A股报45.17元/股(-3.11%) ,市值463.76亿元;H股报32 .6港元/股(-6.43%),市值334.7亿港元。
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编辑：玥涵