2025分红新规震撼来袭！逾200家公司豪掷千金，谁将戴帽ST？背后真相
界面新闻记者 | 玥涵
亲爱的投资者，您是否关注到上市公司分红的最新动态？2024年4月，上交所就多项规则征求意见时强调：“现金分红是回报投资者的最直接、最有效路径。”如今，2025年分红新规正式落地，逾200家公司火速披露中期分红预案。哪些企业豪气撒钱？这些动作背后隐藏什么特征？
更引人瞩目的是，新规对分红不力者施以重拳——多年不分红或比例偏低者可能直接被ST！细化标准下，哪些公司已踩红线？
Wind数据显示，截至8月25日，已有275家公司披露2025年中期分红预案（含股东提议）。
按总金额排序，中期分红超10亿元的上市公司达18家，覆盖电信、机械、化工、煤炭等行业。龙头如中国移动（600941.SH）拟派发逾500亿元；中国电信（601728.SH）超160亿元；中国石化（600028.SH）亦超106亿元。
前30名分红大户中，医药生物、电信服务、化工、食品饮料等行业频现。
界面新闻不完全统计显示，20家公司分红比例超100%。硕世生物（688399.SH）比例高达71倍以上，拟“10派34元”派发2.85亿元，而其上半年净利润仅399.26万元，相当于撒出71倍盈利！
益生股份（002458.SZ）比例亦达26倍以上，每10股派1.5元，总派发1.63亿元。
金能科技（603113.SH）、四川美丰（000731.SZ）比例均超6倍，分别每10股派2.35元、1元。
今年以来，分红政策持续细化。2024年4月沪深交易所新规推动一年多次分红，要求公司综合考虑利润和业绩，增加频次稳定预期，并明确中期分红基准。
在此背景下，多家企业推进多次、稳定分红，披露未来三至五年回报规划。
江苏国泰（002091.SZ）近日取消18亿元证券投资计划，转而投入2025-2027年度分红规划，未来三年拟每年分红两至三次，现金比例不低于可分配利润的40%，高于过往水平。公司还计划增加频次，以制度保障股东回报。
值得玩味的是，江苏国泰8月22日宣布投资计划，8月24日晚即终止——全程未越一个交易日。
一名券商人士向界面新闻记者玥涵表示，江苏国泰此前证券投资业绩不佳，且近期终止了15.38亿元电解液项目，表明公司正重新聚焦主业。
诚邦股份（603316.SH）规划未来三年每年分红比例不少于15%；晶方科技（603005.SH）不低于20%；圣农发展（002299.SZ）要求每年不少于10%，且连续三年累计不少于年均30%。
中小投资者最关心：新规下，沪深两市连续三年分红不达标者将被ST，哪些公司存风险？
根据2024年4月新规，主板公司最近三年累计分红需达年均净利润30%且不低于5000万元，否则ST。创业板和科创板标准为3000万元，但研发投入超15%或累计超3亿元者豁免。
新规明确“回购注销金额计入分红”，同样视为履行义务。
过渡期自2025年1月1日起，“最近三个会计年度”指2022至2024年。
今年4月，证监会上市公司监管司司长郭瑞明答记者问称，ST针对有盈利企业（最近一年净利润正且未分配利润正），仅当比例和金额均不达标时才实施。
沪市主板方面，据界面新闻记者玥涵不完全统计，过去三年19家公司（含2家已ST）具备条件却零分红；5家公司分红但累计比例低于30%且金额不足5000万元。
深市主板方面，17家公司（含1家已ST）未分红；8家公司分红但比例低于30%且金额不足5000万元。
创业板方面，3家公司零分红；3家公司分红但比例低于30%且金额不足3000万元，均未达豁免条件。
科创板方面，8家公司不达标：6家零分红，2家金额不足3000万元且比例低于30%，未获豁免。
上述券商人士向界面新闻记者玥涵表示：“即便2025年补充分红，也难逃2022-2024年不达标的ST命运。”
郭瑞明强调，ST旨在提升分红可预期性，针对有能力却长期不力者。ST非退市风险警示（ST），仅提示风险，满足条件可撤销。
上海久诚律师事务所主任许峰向界面新闻记者玥涵称，新规保障投资者知情权，防范利润真实性等问题，并可能影响融资体系。
透镜咨询创始人况玉清向界面新闻记者玥涵表示：“分红监管已近十年，此前以再融资限制为主。新规趋严，ST后交易涨跌幅受限，监管审批亦受影响。”
2025年，分红监管框架持续细化。深交所3月14日修订指引，提高现金分红评价权重，新增“有能力却长期不分红”减分项。
证监会3月27日发布《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，要求健全制度，保持政策稳定，明确现金分红优先于股票股利。
新规细化下，上市公司重视度提升。陕西一能源企业高层向界面新闻记者玥涵表示：“高分红企业将依规提升比例；不达标者可能因现金水分、无实控人、现金流紧张或高科技属性获宽容。”
一家医药企业高层则认为新规有灵活性：“现金流问题可申请延期；高科技豁免体现对正常经营的考虑。”