惊人亏损！协作机器人“双杰”越疆与节卡上半年仍未盈利，背后原因
界面新闻见习记者 | 玥涵
亲爱的读者，您可能没想到，尽管协作机器人市场火爆增长，被誉为行业“双杰”的越疆科技(02432.HK)与节卡股份，今年上半年竟双双陷入亏损泥潭！
8月28日晚，协作机器人第一股越疆科技发布上市后首份半年报，显示营收达1.53亿元，同比增长27.1%；但净亏损4087万元，同比收窄31.8%；经调整净亏损2295万元，同比收窄34.4%。
回顾2021-2024年，该公司亏损额分别为4176万元、5248万元、1.03亿元和9536万元，持续承压。
上半年，越疆科技整体毛利率从去年同期的43.9%提升至47%；若不计存货减值，毛利率稳定于49.4%，微增0.1个百分点。
公司称，业绩增长主要得益于机器人产品矩阵丰富和市场渗透率提升，其中六轴协作机器人销售额大幅飙升。
越疆科技成立于2015年，专注于协作机器人开发、制造及商业化。2024年12月23日，公司在港交所主板挂牌，简称为“越疆”。
协作机器人作为新型工业机器人，具备安全、易用、灵活特性，能与人类协同作业，正处快速成长期。
与此同时，节卡股份上半年亏损加剧。根据8月1日招股书，其中期营收1.74亿元，同比增长4.29%；归母净利润-1996.56万元，亏损同比扩大逾5倍，增加1671.15万元。
节卡股份解释，亏损因研发投入加大、新增经营场所及利息收入下降，致费用增加1248.26万元；同时，低毛利系统集成业务占比提升，拉低整体盈利，营业毛利减少314.54万元。
公司强调，亏损主要集中在一季度销售淡季，二季度已实现盈亏平衡。
2022-2024年，节卡股份归母净利润分别为573.57万元、-2854.73万元、622.8万元；扣除非经常性损益后，分别为4.4万元、-3567.93万元及-227.82万元。截至2024年末，累计未分配利润为-5803.40万元。
上半年，经营活动现金流量净额为-6159.17万元，去年同期为-455.07万元，主要因采购付款增多。
节卡股份主营协作机器人整机研发、生产、销售，以及机器人系统集成业务。
越疆科技主要产品包括六轴协作机器人、四轴协作机器人和复合机器人。
具体看，六轴协作机器人收入9364.6万元，同比增长46.7%，占比61.2%；四轴协作机器人收入3958.2万元，增长7.7%，占比25.9%；复合机器人收入1664.7万元，增长13.1%，占比10.9%。
公司指出，六轴机器人增长因产品类型丰富，重负载机型获动力；且汽车制造、3C电子、医疗和商业零售领域的上下料、装配和检测等场景拓展，带动销量大增，境内收入增长56.7%。
应用场景方面，工业场景收入8110.7万元，同比增长22.4%，占比超五成；教育场景收入5766.2万元，增长18.3%，占比37.8%；商业场景收入1377.0万元，飙升165.5%。
越疆科技表示，商业领域如咖啡机器人、艾灸理疗机器人、炒菜机器人等复合机器人实现批量出货，持续放量。
半年报披露，公司全球累计出货量突破9万台，产品应用于工业制造、商业零售、医疗手术等领域，覆盖超100个国家和地区。
协作机器人行业属技术密集型，研发费用成重要支出。2025年上半年，越疆科技研发费用4090万元，同比增长30.3%，主因加大关键技术投入，致研发人员及福利开支增加。
2022-2024年，越疆科技研发费用分别为5210万元、7050万元、7180万元，占收入比21.6%、24.6%、19.2%。
节卡股份研发投入亦巨，2022-2024年研发费用分别为4750.92万元、7312.89万元及8623.16万元，占营收比16.92%、20.92%、21.53%。
值得一提的是，节卡股份成2025年首家IPO上会前被取消审议的企业。8月7日，上交所公告，因需进一步核查，取消原定8月8日的审议会议。
2025年上半年，协作机器人市场持续蓬勃。据MIR DATABANK数据，上半年中国协作机器人市场规模同比增长约47%，销量近2万台；二季度销量超一万台，规模同比增52%。
高工机器人产业研究所预计，2025年中国协作机器人市场销量达5.03万台，同比增长25.75%；至2028年，销量将近12.4万台，市场规模超50亿元。