惊爆！科创板IPO冲刺前夕，泰金新能现金流惊现-4.7亿巨坑，高增长神话背后暗藏危机？
界面新闻记者 玥涵
各位投资者注意了！在科创板IPO的关键时刻，西安泰金新能科技股份有限公司（以下简称“泰金新能”）的业绩增长背后，却隐藏着令人震惊的现金流压力，瞬间引发市场热议。
泰金新能近三年营收与净利润复合增长率均超40%，看似风光无限，但2024年经营活动现金流净额却暴跌至-4.7亿元，短期借款激增至4.37亿元，资金链紧张问题骤然凸显。核心原因在于下游锂电行业周期性调整导致订单量断崖式下滑——电解铜箔装备新签订单金额从2022年的26.3亿元骤降至2024年的1.56亿元，同时客户验收周期延长、存货积压等问题加剧资金占用，形势严峻。
尽管公司声称2025年行业有望回暖、订单将逐步回升，然而高负债率、低流动性以及大客户依赖等隐患，仍使其IPO之路充满变数，投资者需高度警惕。
现金流稳定性不足
最新消息显示，泰金新能于2024年6月20日获得科创板受理，一个月后火速进入问询阶段。问询过程持续超一年，公司两次更新财务资料。在2025年8月21日完成第二轮问询回复后，次日提交上会稿，并定于8月29日上会接受审议，时间紧迫性凸显。
据披露，泰金新能成立于2000年11月，注册资本1.2亿元，实际控制人为陕西省财政厅。公司定位为国际领先的高性能电子电路铜箔与极薄锂电铜箔生产线整体方案提供商，同时也是国内贵金属钛电极复合材料及电子封接玻璃材料的重要研发生产基地，产品广泛应用于大型计算机、5G通信、消费电子、新能源汽车、环保、冶金、氢能及航天军工等多个前沿领域，背景雄厚但挑战并存。
泰金新能2022年至2024年营业收入分别为10.05亿元、16.69亿元、21.94亿元，3年复合增长率达47.78%；净利润分别为9829.36万元、1.55亿元、1.95亿元，扣非净利润分别为8763.71万元、1.38亿元、1.83亿元，复合增长率为44.63%，增长势头迅猛。
2025年上半年，公司实现营业收入11.67亿元，净利润1.05亿元，同比增幅分别为17.31%和8.89%。同时，泰金新能预计前三季度营收增速将保持在14.23%至21.15%之间，净利润增长区间为3.6%至14.71%，数据看似乐观但暗流涌动。
在营业收入和净利润双增长的表象下，泰金新能的现金流状况急转直下，令人担忧。
2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2.36亿元、2.1亿元、-4.7亿元，2024年出现巨额负值，警报拉响。
同期，公司短期借款分别为2992.68万元、2001.83万元、4.37亿元，反映出2024年公司对资金的渴求极度迫切。这一趋势与筹资活动产生的现金流量净额相符，2022年至2024年该项数据分别为-231.66万元、-8830.69万元、3.85亿元，资金压力一目了然。
说明书显示，泰金新能的资产负债率（母公司）长期高企，2022年至2024年分别为91.96%、92.63%，风险居高不下。